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長(cháng)久以來(lái)我們都知道，我國有著(zhù)超過(guò)3萬(wàn)億美元的外匯儲備。這其中大概有1/3我們是用來(lái)買(mǎi)美國債券的，也就是說(shuō)我們長(cháng)久的持有超過(guò)1萬(wàn)億美元的債券。然而這個(gè)趨勢在過(guò)去幾個(gè)月有重大變化，在過(guò)去半年到一年的時(shí)間里，我國政府一直在不斷的拋售美債。曾經(jīng)一個(gè)月的時(shí)候就能拋掉200多億，以至于到今年六月份根據美國財政部提供的數據，中國持有的美國債券破天荒的低于了1萬(wàn)億美元，這是過(guò)去十幾年所沒(méi)有的事。
而且不光中國在拋美債，咱們的鄰邦日本，包括巴西、瑞士這些長(cháng)期大量持有美債的國家最近都在拋售。英國、法國這些美國的傳統盟友最近也在拋售，當然更別說(shuō)俄羅斯，俄羅斯中央政府早就在幾年之前把手中的美債統統給清空。
為什么會(huì )這樣？因為全球都意識到了美國經(jīng)濟的不穩定性，美國有著(zhù)美元的霸權，美國的經(jīng)濟長(cháng)久是全球排第一的。所以以往我們就說(shuō)，對于我們這樣天量的巨大的外匯儲備，我們是要找到一個(gè)安全的能夠保值增值的地方的，買(mǎi)美債就很合理。一方面每年我們大概有幾千億的輸美商品，我們從美國賺到了巨量的貿易順差，我們手里持有大量的美元。
另一方面我們拿這么多美元干什么？我們固然要買(mǎi)能源買(mǎi)資源，甚至買(mǎi)高科技的公司。但是我們手里得有一些隨時(shí)能變現的資產(chǎn)以應付對外支付，這些錢(qián)用來(lái)買(mǎi)美債是很合理。因為美債一方面利息比較高，另一方面的流動(dòng)性很好，這就相當于我們一個(gè)普通人，你總有一部分錢(qián)要存在活期賬戶(hù)或者支付寶賬戶(hù)的，隨時(shí)隨地能讓你用，而且還能有一個(gè)利息，這個(gè)利息還不能太低。
更關(guān)鍵的是這個(gè)錢(qián)是穩定的，隨時(shí)隨地能拿得出來(lái)兌現。因為我國政府而言，拿出1/3左右的外匯儲備來(lái)買(mǎi)美國債券這是一個(gè)很合理的選擇，但是最近這半年以來(lái)，大家都看到了美國經(jīng)濟的不穩定性。最近剛剛出爐的數據，六月份美國cpi指數高達9.1%，這已經(jīng)是40多年來(lái)的新高。
美國已經(jīng)連續一年多惡性通貨膨脹，而美聯(lián)儲幾輪加息縮表之后，根本沒(méi)法把這個(gè)惡性通貨遏制下來(lái)。更關(guān)鍵的是當美聯(lián)儲不斷加息之后，美國政府的成本是在增加的。長(cháng)久以來(lái)，我們都知道美國是靠舉債度日的，美國國會(huì )配合他的政府不斷的調高舉債上限。
今天美國國債已經(jīng)突破三十萬(wàn)億美元，尤其是最近兩年拜登的變化，寬松政策印了大量的美元，可是你借這個(gè)債是要還的，不光要還本金，還要還利息的。而今天美國為了應對天量通貨膨脹不斷的加息，你加的這個(gè)息就等于把你美債的利息也加了。未來(lái)你要支付的利息也會(huì )越來(lái)越高的。
以往我們經(jīng)常說(shuō)美債相對比較穩定的，為什么？因為美國有印鈔機，全球只有它可以印美元，而且美國政府的信用是全球最高的，從來(lái)沒(méi)有出現任何違約的情況。美國如果一筆債就還不上了，我再發(fā)一筆新債就ok了。美國當然還不起它的本金，但是我們擔心的是未來(lái)隨著(zhù)美元利息的不斷升高，會(huì )不會(huì )有一天他連這個(gè)利息都還不上了？
要知道美國gdp雖然高，美國聯(lián)邦政府的財政收入雖然高，但是有很多是剛性支出。美國在全球的霸權還要增加軍費，在這樣一個(gè)狀態(tài)下，經(jīng)濟往下走，收不到足夠的稅，而各項支出都在增加，美軍軍費在增加，國債利息在增加。這樣美國會(huì )不會(huì )有一天真的出現還不起債的情況。
要知道就在這兩天斯里蘭卡政府宣布破產(chǎn)，為什么一個(gè)國家會(huì )破產(chǎn)呢?就是因為你欠人家的錢(qián)還不上了，雖然美國似乎沒(méi)有風(fēng)險，他可以說(shuō)我隨時(shí)隨地可以印出大量的美元來(lái)還債務(wù)，可問(wèn)題是全球各國最不爽的就是這一地方。為什么？今天很多國家出現了惡性通貨膨脹，這不都是美國帶來(lái)的？美國政府看到我這個(gè)經(jīng)濟不行了，所以我印鈔我發(fā)錢(qián)，然后來(lái)刺激這個(gè)經(jīng)濟。印了幾十萬(wàn)億美元，美國這個(gè)經(jīng)濟虛火是燒起來(lái)，但是美國的惡性通貨膨脹也到來(lái)了。而且這個(gè)通貨膨脹隨著(zhù)美元傳到了全球，別的國家還沒(méi)法抵制。
而當美國加息之后，很多國家還被迫不得不跟著(zhù)加息，哪怕加息會(huì )損及本國的經(jīng)濟。所以不知是天下苦美元久矣，那么有沒(méi)有解決的方案？俄羅斯給了個(gè)很好的例子，俄羅斯被逼到墻角之后人家開(kāi)始了盧布結算令，盧布結算大獲成功，以至于印度都要跟著(zhù)學(xué)。印度雖然沒(méi)有俄羅斯那先天的條件，但是印度也要強推盧比結算，就像我們以往說(shuō)的那樣，這個(gè)世界上每多用一次盧布，就會(huì )少用一次美元，每多用一次盧比，就會(huì )少用一次美元。那么美元在全球的使用范圍就會(huì )逐漸縮小，世界各國對美元的信任就會(huì )逐漸減少。
尤其是俄烏戰爭大家都看到了，美國真是有可能翻臉不認人，美國真是有可能把你海外資產(chǎn)通通給你凍結，甚至把你持有的美債通通給你凍結住。為了預防出現這種情況，更為了不受美元的收割，所以有很多國家都在想方設法減少使用美元。外匯儲備中能不能增加一些別的貨幣？包括黃金，對外交往中能不能更多的使用本幣或者其他貨幣，而不使用美元？甚至手里持有的大量美債能不能減少一些？
俄羅斯政府就很聰明，人家兩年之前就把手中的美債通通清空了，所以減少了被美國的收割。雖然美元的霸權肯定還會(huì )持續相當長(cháng)一段時(shí)間，但各國已經(jīng)在為減弱他的霸權做努力了，減持美債也是手段之一。